2016中國期貨市場年度分析報告

　　2015年是商品市場持續(xù)探底的一年，文華商品指數(shù)2015開盤135.41，值12月29日收盤報109.97，全年累計下跌19.35%。從大趨勢來看，文華商品指數(shù)自2011年已經(jīng)連續(xù)下跌五年，從2011年年中高點223.94累計跌幅為50.89%。這輪熊市出現(xiàn)的背景為中國轉(zhuǎn)型的開始，2012年適齡勞動人口達到峰值并開始凈減少，標志人口紅利消失，傳統(tǒng)行業(yè)走向衰落，中國需求這個大宗商品牛市發(fā)動機不再轉(zhuǎn)動，有色方面滬銅跌幅20.91%;黑色金屬方面，鐵礦跌幅39.32%。而農(nóng)產(chǎn)品相對于工業(yè)品較為抗跌，平均跌幅都少于10%，其中白糖在進入減產(chǎn)年份且外糖無法進入情況下，整體表現(xiàn)亮眼，全年漲幅21.19%。

　　展望2016年，雖然國家為了保增長已經(jīng)連續(xù)出臺十三項經(jīng)濟刺激政策，而且在可預見的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳情況下還會繼續(xù)出臺更多刺激政策，但是在制造業(yè)衰退，大宗商品需求不振的情況下，工業(yè)品未來一年還是維持弱勢格局，全年持續(xù)震蕩走低，會因為刺激措施或者減產(chǎn)措施走出一波反彈，但是已經(jīng)無力重復像2003年至2008年的單邊牛市。農(nóng)產(chǎn)品方面，雖然也有高庫存的壓力，但是價格方面還是有炒作空間，更重要的是天氣變化對于農(nóng)產(chǎn)品的影響，1998年的南方特大洪水發(fā)生的背景恰恰是1997年的厄爾尼諾，而目前厄爾尼諾的情況又是跟1997年有一定類同性，且1950年開始長江淮河的大洪水都發(fā)生在厄爾尼諾發(fā)生的一年后。天氣變化預計是未來一年農(nóng)產(chǎn)品走勢的重點，而農(nóng)產(chǎn)品在供應減少的情況下更可能率先走出大宗商品的熊市周期。

　　2015年，是股指大幅震蕩的一年，也是期權(quán)上市金融產(chǎn)品革新的一年。2016年是中國經(jīng)濟關(guān)鍵的一年，也是股指關(guān)鍵的一年，股市主題依然是國企改革和互聯(lián)網(wǎng)+，GDP增速在持續(xù)下滑之后能否V型反轉(zhuǎn)，股市是長期走熊還是長期走牛，相信國家在2016年會給出他的答卷，但可以確定的是，投資帶動經(jīng)濟的模式已經(jīng)不可復制，傳統(tǒng)行業(yè)的股票會隨著他的市值日落西山，而利率肯定進入長期下行周期，配置銀行存款可能是貶值最快的投資。大家2016年再見。

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