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人民幣國際化論文開題報(bào)告
貨幣國際化之所以被各國全力追逐，是因?yàn)樗軌蚪档蛧H交易成本并給國家?guī)砜捎^的收益。近年來，伴隨中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和國際地位的不斷加強(qiáng)，人民幣的國際化進(jìn)程又邁向了新的臺(tái)階，尤其是和周邊國家和地區(qū)的貿(mào)易發(fā)展有效推進(jìn)了人民幣的區(qū)域化。特別是香港地區(qū)，因?yàn)榫邆涞乩韮?yōu)勢(shì)和國際金融中心的地位，再加上我國政策的推動(dòng)，離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展快速。
人民幣的國際化、離岸人民幣數(shù)量的積累、離岸人民幣匯率即期和遠(yuǎn)期市場(chǎng)的發(fā)展都給我國貨幣市場(chǎng)提出了新的挑戰(zhàn)。特別是我國資本項(xiàng)目還未開放，那么如何建立有效的人民幣回流機(jī)制已經(jīng)成為當(dāng)前一個(gè)十分緊迫的問題。同時(shí)，離岸人民幣也增加了央行宏觀調(diào)控的難度，因?yàn)殡S著離岸市場(chǎng)上人民幣和人民幣產(chǎn)品的增加，會(huì)給對(duì)央行的貨幣政策帶來干擾。央行如何有效的調(diào)控在岸貨幣市場(chǎng)和離岸貨幣市場(chǎng)來促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成為一個(gè)很有意義的研究課題。而本文認(rèn)為解決這些問題的根源在于一國基準(zhǔn)利率的發(fā)展。一方面，一國基準(zhǔn)利率不僅是央行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的有效手段，也是各類金融產(chǎn)品定價(jià)的基準(zhǔn)。另一方面，基準(zhǔn)利率為離岸貨幣產(chǎn)品提供了可靠的參考價(jià)格，而穩(wěn)定的貨幣是有利于其進(jìn)一步流通的。
XX年，我國上海銀行間同業(yè)拆借利率正式運(yùn)行，因其報(bào)價(jià)機(jī)制具備市場(chǎng)化的特征，被稱為“中國的libor”，央行相關(guān)政策也積極推進(jìn)上海銀行間同業(yè)拆借率成為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。面對(duì)人民幣國際化的大背景和h漸復(fù)雜的金融環(huán)境，上海銀行間同業(yè)拆借利率作為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，是否有效充當(dāng)央行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的政策指標(biāo)，能否促進(jìn)離岸貨幣市場(chǎng)的發(fā)展是本文想要討論的問題。
第一，本文運(yùn)用nelson—seigel模型分析了美元libor曲線的短期、中期和長(zhǎng)期影響因素，并引入了匯率這個(gè)影響因素，而本文的實(shí)證結(jié)果表明這個(gè)因素具有顯著影響。
第二，也是通過該模型，分析了上海銀行間同業(yè)拆借利率曲線的影響因素，通過該視角討論這個(gè)問題的學(xué)者不多。第四，在對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行分析前，都進(jìn)行了 adf檢驗(yàn)，有效防止了 “偽回歸”問題。第五，運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)和誤差修正模型進(jìn)一步確定模型變量間的關(guān)系，比較嚴(yán)謹(jǐn)。第六，分析了香港人民幣同業(yè)拆借市場(chǎng)和上海銀行間同業(yè)拆借利率的相關(guān)性，由于香港離岸人民幣拆借出現(xiàn)較晚，所以，目前研究它的學(xué)者不多。
第一章緒論，論述了人民幣國際化背景下我國同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展的重要意義，提出了本文的論題，并敘述了當(dāng)前的研究現(xiàn)狀，此外還提出了本文的創(chuàng)新點(diǎn)和本文的框架。
第二章介紹了同業(yè)拆借市場(chǎng)的相關(guān)概念、國際貨幣市場(chǎng)上主要的拆借利率和形成機(jī)制以及國內(nèi)同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展歷程。第三章描述了我國目前人民幣國際化現(xiàn)狀，主要是從香港人民幣存款狀況和人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r來論述。第四章介紹了文獻(xiàn)中用到的adf模型，granger檢驗(yàn)以及nelson—seigel利率期限模型。第五章則是運(yùn)用nelson—seigel利率期限模型分析了離岸美元倫敦銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的影響因素和我國上海銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的影響因素，以及上海銀行間同業(yè)拆借利率和香港人民幣銀行間同業(yè)拆借利率相關(guān)性。第六章搜集數(shù)據(jù)并分析認(rèn)為我國離岸市場(chǎng)對(duì)我國上海銀行間同業(yè)拆借利率雖然不顯著，但是今年來，上海同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的變動(dòng)是香港人民幣銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)變動(dòng)的原因。分析原因認(rèn)為我國上海銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)還有待完善，并提出相關(guān)建議。
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