- 相關(guān)推薦
探究中國(guó)金融改革發(fā)展論文
摘 要： 2007年8月，由于不正確的投資及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和金融的過(guò)度自由化，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，股市產(chǎn)生劇烈動(dòng)蕩，次貸危機(jī)席卷美國(guó)。從美國(guó)這場(chǎng)次貸金融危機(jī)的角度看其對(duì)中國(guó)金融改革發(fā)展的影響，并從中得到啟示，就是所要探討的主旨。
關(guān)鍵詞：財(cái)政金融論文
一、美國(guó)金融危機(jī)的成因
1、財(cái)富資產(chǎn)金融泡沫和被過(guò)度拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式
進(jìn)入21世紀(jì)，美國(guó)IT業(yè)出現(xiàn)蕭條，但美國(guó)金融市場(chǎng)在經(jīng)營(yíng)方面依然在施加刺激需求的模式，并放任市場(chǎng)金融的走勢(shì)，對(duì)金融資本不加約束的做法，使得美聯(lián)儲(chǔ)的低利率等政策紛紛受到刺激。房地產(chǎn)市場(chǎng)的一時(shí)興起讓許多美國(guó)人“圓夢(mèng)”，甚至產(chǎn)生了“幻覺(jué)”，幻覺(jué)美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的長(zhǎng)久持續(xù)。但是泡沫終究是泡沫，當(dāng)通脹壓力所帶來(lái)的貨幣利率與借貸成本持續(xù)上升，隨之而來(lái)的就是貸款風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)加大，這使得以高杠桿作為主要經(jīng)營(yíng)方式的美國(guó)金融市場(chǎng)承受了前所未有的壓力，一時(shí)間難以承受，泡沫不在，財(cái)富效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的拉力不在，在進(jìn)入后泡沫時(shí)期后，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)就此迎來(lái)了“次貸危機(jī)”。
2、過(guò)度廉價(jià)的信用體系
在中國(guó)人看來(lái)，先儲(chǔ)蓄后消費(fèi)是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)，但是美國(guó)人卻不這樣認(rèn)為。在美國(guó)，消費(fèi)信貸機(jī)制非常成熟，它鼓勵(lì)人們超前消費(fèi)，這也是美國(guó)社會(huì)的消費(fèi)文化，所以美國(guó)家庭的負(fù)債率每年都在提升。在2005年，美國(guó)家庭負(fù)債與可支配收入之比為100%，到2007年已經(jīng)達(dá)到150%。相對(duì)而言，美國(guó)社會(huì)的儲(chǔ)蓄率則只有15%左右，如今已經(jīng)逐漸趨向于0。所以從該角度看，美國(guó)此次次貸危機(jī)很大程度是因?yàn)檫^(guò)度廉價(jià)的信用體系。
二、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的影響
1、境外投資風(fēng)險(xiǎn)加劇
次貸危機(jī)后，美國(guó)國(guó)內(nèi)多家金融企業(yè)宣布破產(chǎn)和出售，這也讓我國(guó)金融業(yè)蒙受損失。像招商銀行就在雷曼兄弟擁有高達(dá)7000萬(wàn)美元的高級(jí)債券，而工商銀行更是持有雷曼兄弟1.518億美元的高級(jí)債券。截止到2008年初，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)所購(gòu)入的美國(guó)金融按揭債券達(dá)到了總額1075億美元，美國(guó)次貸危機(jī)的到來(lái)也就意味著我國(guó)金融機(jī)構(gòu)所持債券價(jià)值的走冷和未來(lái)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的加劇。
2、對(duì)我國(guó)股市的“蝴蝶效應(yīng)”
歐美國(guó)家由于受到美國(guó)次貸危機(jī)的影響而放棄高風(fēng)險(xiǎn)高收益投資，紛紛為緩解金融流動(dòng)性不足所帶來(lái)的融資傷害而撤資保駕，這種短時(shí)期大面積的撤資必然會(huì)影響中國(guó)股市。同時(shí)，美國(guó)政府為了緩解次貸危機(jī)為世界所帶來(lái)的負(fù)面影響，首當(dāng)其沖采取“弱勢(shì)美元”匯率政策向世界示好，以退為進(jìn)，達(dá)到了放緩發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的目的。但對(duì)金融改革、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)的我國(guó)來(lái)說(shuō)，美元與人民幣的此消彼長(zhǎng)勢(shì)必給國(guó)際資本以加速流向亞洲新興市場(chǎng)的理由，這就間接增長(zhǎng)了我國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際上的風(fēng)險(xiǎn)，打壓了我國(guó)股市的發(fā)展。
3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)出口增長(zhǎng)影響
此次美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易的影響還是很大的，從1997年開(kāi)始到2007年，我國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易率從5.4%上升到8.95%，其中貿(mào)易存度的上升速率更快，從2001年的3.1%上升到2007年的7.5%。以上增長(zhǎng)率說(shuō)明了我國(guó)出口對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)的過(guò)度依賴(lài)，所以當(dāng)美國(guó)出現(xiàn)金融經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，我國(guó)的出口貿(mào)易必然會(huì)出現(xiàn)動(dòng)蕩。另一方面，次貸危機(jī)也造成了人民幣出現(xiàn)升值壓力，它直接導(dǎo)致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退。就這一方面，美聯(lián)儲(chǔ)就采取了降息策略，而中國(guó)方面為了控制通貨膨脹的壓力卻反其道而行之，不斷加息。這樣的“升降”對(duì)比就造成兩國(guó)基差的不斷擴(kuò)大，也增加了投機(jī)套利者的投資機(jī)會(huì)，造成了美元的迅速貶值。由于我國(guó)始終在采取緊縮的貨幣政策，次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的影響必然巨大。出口產(chǎn)品國(guó)際價(jià)格的提高、綜合匯率的浮動(dòng)和外匯儲(chǔ)備的變化，這一系列現(xiàn)象無(wú)法得到解決，綜合起來(lái)就是美國(guó)次貸危機(jī)降低我國(guó)出口經(jīng)濟(jì)貿(mào)易額的誘因。
三、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)金融改革發(fā)展的啟示
1、保持節(jié)奏，注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展
美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融改革的啟示性很大，首先我們要清醒的認(rèn)識(shí)到，雖然我們依然處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的上升期，但是隨著環(huán)境資源紅利優(yōu)勢(shì)的消失殆盡，包括勞動(dòng)力成本的日益提高，作為一個(gè)龐大的發(fā)展中國(guó)家，如何保持勞動(dòng)生產(chǎn)率與勞動(dòng)力的平衡并做到增速，如何維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，都是我國(guó)金融改革必須面對(duì)的問(wèn)題。而保持穩(wěn)定的節(jié)奏，搞好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與日益發(fā)達(dá)的虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，即使在經(jīng)濟(jì)增速短期下降的狀況下也戒驕戒躁，不滿足于經(jīng)濟(jì)增速的短期效應(yīng)，就是我國(guó)金融改革發(fā)展的正確方向。
2、加強(qiáng)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制
即便是擁有完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的美國(guó)，也無(wú)法抵御金融危機(jī)所帶來(lái)的影響，導(dǎo)致其對(duì)全球金融市場(chǎng)的拖累。所以在這一點(diǎn)上，我國(guó)應(yīng)該謹(jǐn)記前車(chē)之鑒，努力發(fā)展和加強(qiáng)自身的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制，做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值的重估。就目前來(lái)看，我國(guó)金融市場(chǎng)投機(jī)資本現(xiàn)象極為嚴(yán)重，城市地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀就說(shuō)明了一切。這種通過(guò)按揭資本套利，從而推高房?jī)r(jià)的行為，使得地產(chǎn)市值占據(jù)了國(guó)家證券市場(chǎng)的半壁江山。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)較大波動(dòng)，證券市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩時(shí)，投機(jī)資本還是否依然穩(wěn)定，到時(shí)會(huì)出現(xiàn)怎樣的市場(chǎng)亂象，不堪設(shè)想。所以我國(guó)金融業(yè)一定要消除由投機(jī)房市而萌生的內(nèi)生機(jī)制，只有不斷遏制過(guò)度投機(jī)，才能維持我國(guó)股票市場(chǎng)的良性發(fā)展。
3、靈活貨幣政策
就貨幣利率上調(diào)這一問(wèn)題來(lái)看，在我國(guó)金融市場(chǎng)所帶來(lái)的聯(lián)動(dòng)影響就是央行預(yù)期利率的長(zhǎng)期上調(diào)，這其中會(huì)受到中美貿(mào)易的順差影響。如果匯率保持不變，順差也會(huì)導(dǎo)致央行供給貨幣增加，利率下跌。而美國(guó)方面由于持續(xù)保持低利率，資金在全球投資尤其是在中國(guó)市場(chǎng)大量炒作，投機(jī)人民幣和中國(guó)房產(chǎn)，這就導(dǎo)致了中國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期利率的抬升。這一狀況所導(dǎo)致的結(jié)果就是投資過(guò)熱，所以必須抬高利率來(lái)打壓投資過(guò)熱現(xiàn)象。同時(shí)，也要適時(shí)的調(diào)整貨幣政策，通過(guò)信用支持?jǐn)U大來(lái)遏制市場(chǎng)信心下滑和通貨緊縮現(xiàn)象的出現(xiàn)。
四、總結(jié)
對(duì)于金融危機(jī)，我們應(yīng)該持冷靜態(tài)度，保持我國(guó)金融改革進(jìn)程中自由化進(jìn)程的自然規(guī)律，切忌揠苗助長(zhǎng)。同時(shí)也要居安思危，堅(jiān)持改革發(fā)展的正確方向，大力推進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)，并結(jié)合實(shí)際國(guó)情，在自己可承受的能力范圍內(nèi)推進(jìn)金融改革進(jìn)程。
【探究中國(guó)金融改革發(fā)展論文】相關(guān)文章：
數(shù)控專(zhuān)業(yè)教學(xué)改革探究論文10-11
循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下化工教學(xué)改革實(shí)踐探究論文10-10
中職電子商務(wù)專(zhuān)業(yè)改革探究論文10-09
農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的三變改革策略探究論文10-10
分析化學(xué)實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革探究論文10-11
電子商務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)及方向探究論文10-09
農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與文化協(xié)同發(fā)展探究論文10-11