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我國信托行業(yè)發(fā)展趨勢-工商管理方面
摘要：從回顧我國信托業(yè)的發(fā)展歷程開始，指出我國目前信托業(yè)的發(fā)展中存在的問題，并且提出了信托業(yè)的一種可供將來參照的發(fā)展模式-信托業(yè)兼營銀行業(yè)，并從產(chǎn)權的角度提出我國信托公司也因進行股份制改造并適當?shù)囊朊耖g資本入股或組建新的信托公司，既有利于提高效率又有利于防止新的市場壟斷。
關鍵詞：信托業(yè);貨幣政策;銀信合作
1.信托業(yè)現(xiàn)狀
隨著我國CPI指數(shù)日益攀升，央行連續(xù)出臺了從緊的貨幣政策。僅2007年，央行就連續(xù)6次調升了金融機構人民幣存貸款的基準利率。金融機構一年期存款基準利率由最初的2.53%提高到了4.14%，而其他各檔次存貸款基準利率也隨之相應上調。同時，目前存款類金融機構的存款準備金率15.5%，且央行明確表示還將不斷提高金融機構的存貸款準備金率。在此宏觀背景之下，對信托業(yè)產(chǎn)生了兩大問題。一方面，資金變得愈加稀缺，增加了募集資金的難度;而另一方面，籌集資金的成本也隨之增高。無論是民間資金還是官方資金，都隨著銀行利率的遞增而不斷提高。這些原因最終將會導致綜合資金成本整體上升，迫使信托公司不斷調整信托產(chǎn)品結構，提高收益水平，因而推動了信托資金的成本也水漲船高。
1.1 證券市場進入震蕩調整期
股權投資收入和證券投資收入在2007年特定的市場環(huán)境下，猶如“火山式”噴發(fā)，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，據(jù)用益信托工作室提供的數(shù)據(jù)，48家信托公司07年合計實現(xiàn)收入229億，其中股權投資達79億，證券投資收入實現(xiàn)66億，各占總收入的34.5%和28.8%，成為信托公司第一大和第二大收入來源。這兩種收入的大幅增長與2007年火爆的股市行情密不可分。但自2008年以來，股市進行大幅調整，最近股市行情與去年相比真是一落千丈，有急奔熊市的趨勢。這就直接導致市場上新股發(fā)行規(guī)模、集合信托產(chǎn)品數(shù)量及募集資金規(guī)模以及市場總體收益率大幅度下降。根據(jù)公開資料統(tǒng)計顯示，今年2月份共有16家信托公司發(fā)行了23只集合資金信托產(chǎn)品，較上月減少26只，減幅明顯;3月份，證券投資類產(chǎn)品只發(fā)行了38款，較上月減少了12款;4月證券投資類信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量大幅銳減了61.54%，從上個月26款的發(fā)行數(shù)量降到了本月的10款。這就迫使信托公司必須要盡快調整產(chǎn)品結構、推出多元化產(chǎn)品、回歸本源業(yè)務、確定核心盈利模式才能做長久的贏家。
1.2 金融行業(yè)間的競爭壓力增大
信托業(yè)自身競爭也比較激烈，它面臨國內(nèi)外市場的雙重壓力。從國際角度看，自2006年12月11日我國履行加入WTO時簽訂的《金融與貿(mào)易服務協(xié)議》承諾開始，銀行業(yè)對外資全面開放，使大量外資涉入中國的金融領域。外資金融機構在中國雖然實行分業(yè)經(jīng)營，但是其母行大部分是混業(yè)經(jīng)營的全能銀行，在整體上具有混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢。外資金融機構擁有雄厚的經(jīng)濟實力，在產(chǎn)品的設計、研發(fā)方面以及全球網(wǎng)絡資源具有無法比擬的優(yōu)勢，其利用這些優(yōu)勢可以推出全方位多元化、個性化較強的高端理財產(chǎn)品，在一定程度上搶占了信托公司原有的理財市場份額。
從國內(nèi)角度看，國內(nèi)的商業(yè)銀行、證券公司等金融機構，特別是商業(yè)銀行與信托公司相比，商業(yè)銀行具有網(wǎng)點覆蓋面廣、資本水準高、聲譽良好、擁有多元化的顧客群以及產(chǎn)品開發(fā)能力等方面具有優(yōu)勢，同時也推出了大量的式樣繁多的金融理財產(chǎn)品。如招商銀行剛推出的“金葵花”、交通銀行的“得利寶·濃青5號”，都對信托公司開展理財業(yè)務造成更大的競爭壓力。
2.信托業(yè)的發(fā)展趨勢
綜觀上述種種不利因素，信托公司應該如何應對?信托業(yè)的出路到底在哪里?
2.1 信托公司將專注本源、彰顯特色、樹立品牌
對信托公司而言，市場的競爭不僅來自信托業(yè)內(nèi)部，更激烈的競爭來自于商業(yè)銀行、證券公司、基金公司以及擁有混業(yè)優(yōu)勢的金融控股公司。信托業(yè)要想和商業(yè)銀行一樣獲得規(guī)�；l(fā)展，就必須在回歸本業(yè)的基礎上突出信托公司的優(yōu)勢和強項，并在相關的業(yè)務領域做出特色、樹立品牌、形成自己的核心競爭力。專注于本源業(yè)務，有利減少將固定資金投資于高風險貸款、房地產(chǎn)、股票等領域，從而可以降低投資風險，隨之增強信托公司風險管控能力。同時，信托公司也便有精力提升為顧客理財?shù)膶I(yè)能力，給信托公司帶來長期、穩(wěn)定的收益。
與其他金融機構相比，信托公司具有兩大特點：其一，投資范圍廣。信托業(yè)的投資范圍可以與人類的想象力相媲美，幾乎囊括了吸收除儲蓄外的其他金融、投行業(yè)務。它是唯一能夠跨越貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)市場的金融機構。信托公司的投資范圍非常廣，包括貨幣市場、股票市場、債券市場、信貸業(yè)務、股權投資(非上市)、實業(yè)領域投資等。而其他金融機構，如銀行、證券公司、基金管理公司，僅能在部分領域內(nèi)開展業(yè)務。其二，資產(chǎn)隔離。與其他金融機構相比，信托公司具有財產(chǎn)隔離的獨特制度優(yōu)勢，尤其是對財產(chǎn)管理來講，信托是目前唯一實現(xiàn)資產(chǎn)隔離的有效途徑，只有信托公司才可以用“信托合同”的形式是受托管理資產(chǎn)，提供信托財產(chǎn)獨立性所體現(xiàn)的“隔離”功能。這種功能對員工福利信托計劃、企業(yè)年金、養(yǎng)老金等，具有重要的作用。信托公司可以憑借這兩大優(yōu)勢和特色，設計和研發(fā)出技術含量高、個性化強，不易被其他金融機構所模仿的專屬性理財產(chǎn)品，體現(xiàn)信托的高度化專業(yè)特征。各個信托公司也應根據(jù)自身基礎和具體情況，如所擁有的資源條件、市場條件、技術條件，專注于某一產(chǎn)品或某一領域，改變目前“廣而不專”、“博而不精”的局面，提高各個信托公司整體業(yè)務駕馭能力、風險識別控制能力以及投資決策能力。同時，結合我國目前信托公司的整體狀況，經(jīng)過五次清理整頓，我國已涌現(xiàn)出一批注冊資金十億幾至二十幾億的中型信托投資公司甚至數(shù)十億的國家級信托投資公司，如中國國際信托投資公司。這些公司資本金雄厚，已在發(fā)展綜合業(yè)務，因此，可以率先引導這些公司專注于“受人之托，代人理財”的業(yè)務，注重自己的特色，領導我國信托業(yè)向著合理、健康的方向發(fā)展。同時這些公司在某個領域的經(jīng)過多年的經(jīng)營，已建立了良好的信譽，形成自己的專業(yè)特長和比較優(yōu)勢，能夠為客戶提供“量身定做”式的個性化服務，所以引導這些公司樹立品牌，逐步實現(xiàn)品牌效應，突出自身的優(yōu)勢�？傊�，面對國際金融市場的波動和國內(nèi)金融混業(yè)的大趨勢，信托公司需要加快自身在金融行業(yè)中的定位，專注本源，做足服務，彰顯特色，樹立品牌，以實現(xiàn)更大的發(fā)展。 2.2 深化銀信合作趨勢增強
我國目前實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制，這是根據(jù)我國目前金融業(yè)發(fā)展的實際情況而采取的發(fā)展模式。但是信托業(yè)在我國的發(fā)展還未形成規(guī)模，不能構成金融業(yè)的四大支柱之一。并且在我國，把原本屬于信托業(yè)務的基金業(yè)務劃歸為證券業(yè)務，使得信托業(yè)的經(jīng)營非常困難，往往不能回歸本業(yè)，與銀行、保險在一些初級產(chǎn)品上進行激烈的競爭，其結果是國家為了保持體制內(nèi)增長的需要，往往限制信托業(yè)與銀行特別是國有銀行的競爭，使得信托業(yè)的發(fā)展受限。這里所謂信托業(yè)可以兼營銀行業(yè)，包含兩層意思：
在以信托業(yè)務為主的前提下，允許信托業(yè)兼營部分銀行業(yè)務，即中長期信用業(yè)務(如三年期以上的存款業(yè)務)。允許其從事中長期銀行信用業(yè)務，不僅與其作為中長期金融機構的地位吻合，而且又能增加其收益，穩(wěn)定其經(jīng)營。例如可允許其開展住房(合同)儲蓄存款或房地產(chǎn)信托存款，解決房地產(chǎn)融資難的問題，可以分散住房貸款中風險全有銀行來承擔，從而完善我國住房金融體制。
限制銀行兼營信托業(yè)務。銀行在我國已形成較穩(wěn)定的業(yè)務來源，信譽也較高，經(jīng)營在目前不成大問題。而目前信托公司除了資金信托業(yè)務外，還沒有也沒有能力開拓潛在的廣闊信托市場，其業(yè)務創(chuàng)新能力受制度、政策等因素的影響，真正形成還需要一段時間，若允許有競爭優(yōu)勢的銀行經(jīng)營這塊信托業(yè)務，勢必造成信托業(yè)務的過度競爭，擠占信托機構本來就有限的業(yè)務空間。試想，信托機構失去利潤來源，連生存都受到影響，又何來動力去開發(fā)那些潛在的個人信托業(yè)務和信托創(chuàng)新呢?信托機構不能生存，則中國信托業(yè)便只能取決于銀行、券商等金融機構部分的信托業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀，在時間和實力上都無法與國際發(fā)達的信托市場相比，在未來的國際化競爭中必然被擠壓于無形之中。因此，雖然銀行具有開展部分信托業(yè)務的一定優(yōu)勢，但只是提供了未來在業(yè)務上“聯(lián)合經(jīng)營”的可能性。而我國一開始由銀行經(jīng)營的信托業(yè)務大都出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象，所以目前不易讓商業(yè)銀行經(jīng)營信托業(yè)務。
2.3 銀信面臨的現(xiàn)狀
其一，金融市場的開放格局及混業(yè)趨勢，使信托公司和銀行面臨的競爭壓力與日俱增，迫于激烈的競爭形勢和自身生存發(fā)展的需要，境內(nèi)金融機構尋求合作，力求做大做強、提升自身實力，同時，謀求各自借助外力實現(xiàn)公司超常規(guī)發(fā)展。因此，未來信托公司與銀行的合作關系將會日益密切。其二，目前銀行信貸普遍吃緊的情況下，面對廣大投資者募集資金，通過銀信合作的渠道發(fā)放貸款，可以緩解銀行信貸供需失衡的問題，也可以為投資者提供更多的投資選擇，是一種雙贏的合作模式。其三，當前我國商業(yè)銀行存在過分依賴存貸款業(yè)務的問題，使銀行風險過于集中于信貸資產(chǎn)。改變這種情況，其要大力發(fā)展中間業(yè)務，為了實現(xiàn)這個目標，需要信托公司的參與。同時銀行借助信托公司的平臺，為其高端客戶提供私人理財業(yè)務，通過廣泛的投資渠道更好的服務于客戶。其四，信托公司也尋求銀行的支持。新辦法將信托公司的客戶限制在高端私募的范圍內(nèi)，使得信托公司很多原有客戶流失，而開拓新客戶在短期內(nèi)又很難見效，因此尋求與銀行合作成為信托公司最為現(xiàn)實的選擇。
在分業(yè)監(jiān)管條件的混業(yè)經(jīng)營，銀信合作不僅實現(xiàn)了商業(yè)銀行與信托公司雙贏，而且可以促進多種金融創(chuàng)新，其合作類型也可不斷翻新，規(guī)模也能持續(xù)增長。今后銀信合作將會更加重視跨市場的操作，利用多種金融機構、運用多種金融工具在不同市場間的產(chǎn)品創(chuàng)新;與此同時，將會以產(chǎn)品創(chuàng)新促進業(yè)務轉型，以模式創(chuàng)新促進品牌建設，逐步實現(xiàn)服務功能化、功能產(chǎn)品化、模式品牌化的發(fā)展，為金融行業(yè)由分業(yè)經(jīng)營轉向混業(yè)經(jīng)營起到了很好的過渡作用。
總之，面對國內(nèi)外政治、經(jīng)濟、社會現(xiàn)狀，對信托公司來說既是機遇，又是挑戰(zhàn)。若能充分發(fā)揮本行業(yè)的優(yōu)勢和特色，成功確定信托公司核心盈利發(fā)展模式。同時，銀監(jiān)會能制定一系列完善的法律法規(guī)，規(guī)定與引導信托公司回歸其本源業(yè)務，使之做大做強，走上國際化的發(fā)展道路。
參考文獻：
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[2]石朝格.銀信合作縱深發(fā)展[J].中國證券報，2007.
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